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【特稿】陳德霖:盈富廣告歌揀《甜蜜蜜》或《漣漪》?

2019-10-13
■陳德霖下月退休,臨別依依。

金管局總裁陳德霖在最新一期《匯思》續回顧98亞洲金融風暴時打大鱷的難忘時刻。千億入市抗擊大鱷的過程固然驚心動魄、劇力萬鈞,但原來風暴過後的善後工作也同樣精彩。陳總就首次透露,原來見慣大場面的他,竟被盈富基金(2800)的電視宣傳片,究竟是用鄧麗君的《甜蜜蜜》還是陳百強的《漣漪》作為背景音樂難倒。

為處理抗擊大鱷時買入的逾千億元港股,金管局1998年底第一個部署是成立外匯基金投資有限公司(EFIL),邀請前首席大法官楊鐵樑出任EFIL董事局主席,EFIL很快就確立宗旨,就是「在不影響市場的情況下,令政府的持股回流私營部門」,即是還股於民。EFIL很快就收到很多意見和建議,建議大多圍繞常見的方式,例如議價法(book-building)、大宗交易(block trades)、招標(auctions)或這幾種方式的不同組合。不過,陳德霖他們仔細研究後,覺得這些方案都非十全之策。

徐耀華獻計借鏡「蜘蛛」產品

一天,陳德霖翻閱一疊來信,當中有一封來自當時港交所總裁徐耀華。信很短,建議金管局研究借鏡美國一種叫「SPDR」的產品,即S&P Depositary Receipt的簡寫,市場人士取其英文諧音稱為「Spider」,即是「蜘蛛」。SPDR基本上是一種追蹤標普500指數的交易所上市基金(ETF)。簡單而言,當投資者以現金認購SPDR單位,基金經理就會購入與標普指數成份股相同的一籃子股票。當投資者贖回SPDR單位換回現金,基金經理就會出售相關的股票,獲取現金退款予投資者。股市上升,SPDR單位價值隨之上升,反之亦然。

盈富基金以IPO形式破格推出

陳德霖他們認為追蹤瓻的開放式ETF會是一個創新和合適的方案。有異於常見的處理方式,購入與指數成份股相同的一籃子股票無須處理選股、挑時機等困難,並避免市場經常揣測EFIL售股計劃,從而減少對市場的影響和價格的波動。方案雖好,但時間是問題。SPDR作為開放式ETF,要投資者認知和感興趣需要一段時間,與此同時,要求政府盡快處理股票的壓力與日俱增。經一番考慮權衡,金管局決定採取另一個破格的做法,以首次公開招股(IPO)形式推出名為「香港盈富基金」(2800)的ETF。

文宣配合 選背景音樂費思量

陳總表示,當日盈富基金上市需要克服諸多難題,但他和同事們都能一一解決,作為當時的決策者,他也樂於做各種大大小小的決定──只有一項難倒他:選廣告主題曲。由於這是一種全新產品,還要面向零售投資者,故需要文宣配合。宣傳短片拍好了,黑白畫面很感人,但默片要配音,選什麼背景音樂煞費思量。

最艱難決定 最終《漣漪》微勝

經過一輪篩選,最後剩下兩首:鄧麗君的《甜蜜蜜》和陳百強的《漣漪》,專責小組內各有粉絲,爭持不下,他當然也有偏好,但決定不運用他的「一人一票」,而隆而重之地從同事中徵集了八個小組,組成「遴選委員會」,經過各自的民主程序,最終《漣漪》些微勝出。陳德霖形容:「這也許是整個盈富基金上市過程中最艱難的決定。」

下月退休,臨別依依,陳總也流露出感性的一面,在擱筆之際,他特意在網上重溫盈富基金的宣傳片,「當耳畔又響起那首熟悉的《漣漪》,配合片中一幕幕寧謐和諧的畫面,就如經歷一場惡鬥後的洗滌。今天的香港正處於漩渦的中心,我們會盤旋而下,還是如漣漪般借一圈圈水波最終將投石消弭於無形,重歸平靜,考驗的是香港人的集體智慧。」 ■香港文匯報記者 蔡競文

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